最近日経平均が続伸して10,000円まで一気に回復しましたが、今日は一休みですね。
10000円が心理的フシ目となっている、なんて証券会社のレポートなんかに書いてあったりしますが、
ダウに引っ張られている現状を考えると「たまたま10,000円」って気がするのは私だけでしょうか？
では今日の目次です。
■デルタ-オプション価格変化の尺度
■編集後記
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デルタとは・・・原資産の変化に対するオプション価格変化の尺度
と言われています。
つまりデルタが20のポジションなら、
原資産が100動いたときオプションの価格は20動くということです。
ちなみに、教科書や他のブログではデルタの最大値を1としている場合があり、
その場合デルタ0.20です。
ちょっとややこしいのですが、これだと原資産が1動いたときの
オプション価格の変動になり、より細かい指標となります。
ただ、やっぱり日経平均で今日の市況を表すと、なんとなく100円動くのが心理的に
「今日は変動があるな」と思うので、
ここでは「原資産が100動いたときのオプション価格」をデルタと定義しています。
コールで考えると、
デルタの最小値は0、最大値は+100です。
イン・ザ・マネー(ITM)は限りなく100に近づき
アット・ザ・マネー(ATM)は50
アウト・オブ・ザ・マネー(OTM)は0に近づきます。
デルタは原資産の変化率
（デルタが25だと25％の変化率で価格が変化する。100円動いたら75円）
とも表されます。
実は・・・
デルタはそのオプションがSQ時にイン・ザ・マネー(ITM)となる確率と同じなのです！！！
へえぇぇーーーーーーーーって思いませんでした？
私は最初聞いたときアハ体験って感じでしたよ（もう古い？茂木さん）
まぁさんざん記事に書いてお伝えしているように、
原資産はランダムウォークで上下に同じ確率で変動するのが前提なので、
よくよく考えると当たり前なんですけどね（≧∇≦）
ここのところポジションを建てずに静観しています。
市況が落ち着いているのでセータで利益を得られたかもと思いながら、
嵐の前の静けさで実はストラドル買いの仕込みタイミングかも、
なんて思いつつ何もしていない今日この頃です（・∀・）
記事をお読みいただきありがとうございましたm(_ _)m
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コメント by 佳子 — 2010/06/18
ITMになる確率！
そうなんですか？
勉強になります！
ITMになる確率っていう方が、とっても身近に感じられます。
ただでさえ、ギリシャ文字は、初心者には、？って感じですから…。
コメント by 管理人 — 2010/06/18
佳子さん初めまして！
結構見落としがちなのですが、デルタはそんな性質を持った数値なんですよ。
ギリシャ文字は奥が深いですね(*^^)v
コメント by hamasan — 2011/05/26
「デルタはそのオプションがSQ時にイン・ザ・マネー(ITM)となる確率と同じ」ということはSQまでに一度でもITMに入る確率はもっと高いということですね。
コメント by 管理人 — 2011/05/26
hamasanさん、いつもコメントありがとうございます（＾＾）
あくまで確率の話をすれば、いつでもITMに入る確率は変わらないかと思います。
例えばデルタが50で、今ATMにいるときに明日ITMになる確率は？といえば、50%ですよね。
確率統計で右か左か50%の確率なので。
そう考えると、SQ時と書いているものの、今のデルタの値は「今後ITMになる確率」と表現したほうが自然かもしれません。
ただオプションの期限がSQなので、そこでは必ずどうなったか答えが出るというだけで。
少し自信がなく断言はできないのですが、確率は高くはならないんじゃないかと思いますよ。
コメント by hamasan — 2011/05/27
いつも丁寧な解説をしていただき助かります。「いつでもITMに入る確率は変わらない」はATMの例でよく分かりました。SQ時だけでなく１日後でも１時間後でもITMになる確率は５０％ということですね。ただ、まだ混乱していて、もみ合い相場などでITMとOTMを行ったり来たりすることは良くあると思います。そうするとSQ時にITMになる確率と「SQまでに一度でもITMに入る確率」は同じなのか。最初に質問したきっかけは、デルタ３０のOTMを売りSQまでにITMに入った場合に損切りするとした場合、損切りの確率を３０％と考えてよいのかだったのですがもう少し考えてみます。
コメント by 管理人 — 2011/05/28
hamasanさん、お返事ありがとうございますm（_ _）m
是非考えて自分なりの結論を出してください（＾＾）
ただ、あまりデルタ30の意味を確率論で決めるというのは厳しいものがあると思いますよ。
理論的には原資産の変動を正規分布としていますが、実際の株価はそうじゃないことが多いですから（＾＾；）