先日、私が提供している無料レポートのダウンロードのコメントで、
こんなコメントををいただきました＼（＾▽＾）／
本サイトは、すごく読みやすい文章で説明されていると感じました。
更新など大変だと思いますが、今後とも、わかりやすい説明をお願いします。
・・・嬉しいです！（≧∇≦）
私はブログを初めて間もないですが、
自分なりに一生懸命分かりやすく書いているつもりです。
その頑張りを「すごく読みやすい文章で～」と誉めていただけると、
やってきたことは無駄ではなかったなぁ（￣ー￣）と感慨深いキモチです。
いつも読んでくれている方も、
是非ゼヒこのような応援をしていただけると、
今後のブログ運営も一層頑張っちゃいます♪
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ガンマはこの記事に示したように、
「原資産が100ポイント動いたらデルタはいくら変化するのか？を示した数値」
なので、ガンマを注意していればデルタの変化をすぐに評価できます。
よってデルタニュートラル（＝デルタをゼロにする）のポジションを
維持するのに役立ちます。
というか、デルタニュートラルを維持しようと思ったら
ガンマは必ず見ておかなければなりません（＾＾；）
そこで、いろいろなパラメータがガンマにどのように影響するか
グラフで見てみましょう。
まずは原資産との関係。
横軸、縦軸の数値はイメージです。
原資産価格が100って何！？なんていわないでね(-人-)
一応今が原資産100をアット・ザ・マネーにしていると考えてください。
あくまで概念を知るためのイメージですよ！！！
90と110の点線は、原資産がアット・ザ・マネー（90と110）に近づいたときのイメージです。
（100のときと山の高さが違うのは気にしないように。あくまでイメージ♪）
これを見て分かることは、
オプションのガンマはアット・ザ・マネーで最大になり、
オプションがイン・ザ・マネーあるいはアウト・オブ・ザ・マネーになるほど
徐々に小さくなることを示しています。
つまりアット・ザ・マネーが最大のガンマを持っている、と覚えてください。
続いては残存日数とボラティリティとの関係。
ここでも原資産のアット・ザ・マネーは100と仮定しています。
これから分かることは、
アット・ザ・マネーのオプションのガンマは、
満期が近づくかボラティリティが低くなると劇的に増えることを示しています。
90と110の点線は、今度はアット・ザ・マネーが100のときに
満期が近づいたりボラティリティが低くなるとどうなるかという推移を表しており、
アット・ザ・マネーでないと急速に減っていくことが分かります。
以上より分かることは、
当初のポジションではガンマが小さかったのに、
時間の経過あるいはボラティリティの変化で急激に拡大する可能性があるということです。
よって、ポジションのガンマを常に監視して、
リスク特性が確実に許容範囲内にとどまるようにしなければならないのが、
ガンマを扱う上で非常に重要なことになります。
無料レポート請求などでメールアドレスを送ってもらっていますが、
もちろん悪用はしませんのでご安心を（＾＾；）
といってもそこは信用してもらうしかないのですが、
いただいたメールを見ると少しは信用してもらえているかな～なんて
勝手に思っています。
本当は無料レポート請求いただいた方や、
個別にメールいただいた方限定の情報配信！なんて出来たらカッコイイんですけど、
日々のブログでヒィヒィ言っているので、
そんなことをやるのはまだまだ先かな～と思っていますm(_ _)m
そのうちブログで書かなかったことなどをメルマガ形式で発行できると、
もっと情報をシェアできるかななんて思い、メルマガを少しずつ勉強中ですφ（．．）
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記事をお読みいただきありがとうございましたm(_ _)m
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コメント by あいな — 2010/08/23
こんばんわ！
残存が少なくなるとガンマが増えるのはわかったのですが、ボラティリティが低下してもガンマが増える、、、のはなぜでしょうか！？ガンマとＩＶの関係がイメージつかめませんです(ﾉ_-｡)
コメント by 管理人 — 2010/08/25
なかなかスルドイ質問で（＾＾；）
今記事を書いていますが、最後の大詰めでちょっと悩んでます・・・。
しばしお待ちを！
⇒勘違いしてて手間取りました（＾＾；）
http://225option.net/1683
この記事ですので確認してください～＼（＾▽＾）／
コメント by hamasan — 2011/03/31
一週間位前から拝見しています。ATM以外のガンマが残存日数やボラティリティの減少とともに少なくなるのは理解できましたが、ATMガンマが満期直前に劇的に増えるというのは、最終的にATMガンマがATMのデルタの値＝１ポイント当たり０．５と等しくなると考えてよいのでしょうか？ （最近『オプションボラティリティ売買入門』を読み始め、理解に大変時間がかかっています）
コメント by 管理人 — 2011/04/05
hamasanさん、回答が遅れてゴメンナサイm(_ _)m
ガンマは変動率であって、デルタに近づいたり等しくなったりするわけじゃありませんよ。
上のグラフにあるように、時には劇的に上昇します。
なので0.5よりも大きく、5とか10とかにもなったりしますのでデルタの値がMAXというわけではありませんよ。
ただ、満期直前のリスク指標というのは結構動きが極端なので、
概念として理解するにとどめていたほうがわかりやすいかもしれませんね。
コメント by hamasan — 2011/04/07
回答ありがとうございます。まだまだ基本的なことが分かっていない様です。内容変えてもう一度質問させて頂きます。デルタ（CALL）はファーOTMの０からファーITMの１に向かって（途中ATMは０．５）S字の曲線を描いて増加していきますが、このS字の曲線の１ポイント当たりのデルタの増加分がガンマと理解していますがよろしいでしょうか？
コメント by 管理人 — 2011/04/07
hamasanさん、その通りですよ（＾＾）
デルタの増加分、つまりデルタのS字曲線を微分した傾きがガンマになります。
このS字は、残存日数が残っていればなだらかなS字、
残像日数が減っていくと勾配が急なS字（極端に言うとタツノオトシゴみたいな形・・・ってわかりづらい？）になり、
そこを微分するのでガンマが大きくなるというわけです。
コメント by hamasan — 2011/04/08
「なだらかなS字」、「タツノオトシゴ」もよくわかりました。ATMガンマが満期直前に劇的に増えるという意味がやっと分かってきました。ありがとうございます。
コメント by 管理人 — 2011/04/10
つたない説明で恐縮です（＾＾；）
わかっていただいてよかったです＼（＾▽＾）／