今日は連続もののコラム、
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例えば、あなたが先物を【安く】買いたいとします。
ここでの前提は、
原資産≒先物が上がると思っているので
安く買いたいと思っていると仮定してください。
普通の人は安くなるまでじっと待ちます。
そして安くなったと判断したら先物を買います。
当たり前ですよね。
ところが、オプションを知っている人は、
プットを売ることが出来ます。
どういうことだかわかりますか？
もう少し具体例を挙げて説明します。
例えばあなたが、
ネイキッドのプット権利行使価格10,000円を、
100円で売ったとしましょう。
SQで日経平均が10,000円を下回らなければ、
行使されることはありません。
つまり10,000円を下回るまでは
利益になっていて安心できるということです。
そこでもし9,950円まで下落して、
オプションがITMになってしまったとします。
そうするとITMになるので、
含み損が発生してしまいます。
その場合には、
日経225オプションは差金決済ですが、
現物割り当てがあると考えてしまうんです。
オプションを権利行使されても、
「いずれにせよ先物は手に入れたかった。ただそれを大安売りの値段で買いたかった」
と思っていれば、
このタイミングで先物を
買ったと思えばいいんです。
※225オプションは差金決済なので、原資産の受け渡しはありませんよ。
ここではそういう風に「みなす」ということです。
ここで、プットの権利行使をされて、
9,950円の先物を買わなければいけないとしたら、
あなたはいくら損するのでしょうか？
プットの権利行使価格は10,000円なので、
10,000円で先物を買って現在価格が9,950円なので
-50円となって損失・・・ではありませんよ。
最初にプットオプションを100円で売っているので、
そのプレミアムが追加されて、
なんと+50円の利益となる計算になります！
つまり相場を予想することには負けているものの、
最初のプレミアムの受け取りがあるために、
最終損益はプラスになったんです。
差金決済ではなく現物の取引をすると考えると、
9,950円の先物を手にするために、
あなたは10,000円を支払うんじゃなくて、
プレミアムの100円を引いた9,900円で
手に入れられるということになります。
今の日経平均が9,950円なのに、
9,900円で手に入れられるんですよ？
この9,950円が先物を買おうと思っているくらい
安くなっていたとすれば、
それよりさらに安値で買うことができるんです！
かなりお得ってことがわかりますよね！
つまり先物価格は10,000円だとしたら、
プットを売った瞬間に、
プレミアムの100円を引いた9,900円が損益分岐ラインになる
ということです。
今の市況では9,500円割れは
あまり不思議じゃないですが、
例えば先物が9,000円だったら、
それ以上下がるのは【あり得ない】と考える人もいるのでは？
下がっても買おうと思うくらいの価格なのでは？
と考えると、
先物を買う前にプットを売っておくという戦略を
考えの一つに追加したくなりますよね。
もっとも、その【あり得ない】と思っている価格を
超えるのが相場というものなので、
絶対超えない【はず】の価格を超えて損失が得ることもあります。
もちろんこの投資法なら絶対負けないなんて
思ってませんので。
ただ、【あり得ない】と思うラインを越えたときは、
あきらめて9,900円で買うということを
受け入れてしまえばいいんです。
10,000円の時に9,900円が割安だと思ってたので、
その価格で先物を買えるのは
結果として良かったんじゃないでしょうか？
今の価格が9,800円となってしまったら
100円の損失ですが、
そもそも天井・底で思惑通り
発注や約定できないですよね？
ピンポイントで高値安値を拾うのは難しくても、
このようなレンジを広くした戦略をとれば、
利益を出せるポジションにもつながると思います。
このように、ちょっとした考え方でも、
オプショントレードの新しい一面が
見つけられるんだなぁと思います。
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コメント by つるかめ — 2011/06/04
こんばんは。私はそのやり方が一番好きです。以前は通貨ＯＰやってたのですが、通貨ＯＰは権利行使日も自分で選べて（１日単位で選べたんです！）行使価格も５ＰＩＰごとに自分で決められたんです。そのかわり手数料がバカ高っだったのですが・・ それができなくなってしまったので225ＯＰに移動してきました。
225ＯＰは行使価格が２５０円刻みなのが好きになれないので・・（もっと細かくして欲しい） ＳＱが月一度というのも面白くないですし、出来高が少ないのもこっちに不利ですし・・
日本でも個人が株式の個別銘柄のＯＰを扱えるようにして欲しいですね。機関投資家はできるって話ですけど・・
ＯＰを取引する人口が増えてくれたら一番いーですね。
では！
コメント by kmy — 2011/06/04
こんにちは、
いつも楽しく拝見させていただいております。
それにしても、ＯＰ売り可能枚数が少ないので何か物足りない感じですね。
そうはいっても、売っている枚数が少ないだけに、この間のように200円程度動いてもたいして含み損にもならず、
落ち着いて相場をみていられます。
でも、もう少し緩和してもらいたいものですね。
＞つるかめ様
個別株オプションは個人取引が可能となっています。（ＴＯＰＩＸコア30のみですが）
しかし、今の状況を見ていると手を出すとしてももう少し先かな、と思っています。
なぜかと言えば、まず売りができず買いのみの取引となっていることがあります。（カブコムの場合）
そして、何といっても板が薄くてほとんど取引が成立していない状態です。
また反対売買による清算となっています。
今ならカブコムのオンラインセミナーが見られますので、興味があればご覧になってください。
（6月1日の東証の方の回です）
http://kabu.com/investment/onlineseminar/default.asp
コメント by 管理人 — 2011/06/04
つるかめさん、コメントありがとうございます！
昔の500円刻みに比べるとましにはなりましたが、
確かにもっと刻んでほしいですよね（´・ω・｀）
個別株のオプションはできるようになります！
「かぶオプ」という愛称で、カブドットコムが扱いますよ。
最初は流動性がないかの性が高いですが、認知されて来たら結構面白いかもですね（＾＾）
私もオプション人口増加が願いです。
コメント by 管理人 — 2011/06/04
kmyさん
かぶオプについてのフォローコメントありがとうございます！
非常にうれしいです（≧∇≦）
SBI証券と大和証券が売り制限がない証券会社じゃないでしょうか。今のところ。
けどそれだけじゃやっぱ個人投資家としては参入しづらいから、
やっぱり普段使ってる証券会社の売り制限を解除してほしいものです(-人-)
コメント by つるかめ — 2011/06/06
kmyさん、かなもりさん、情報ありがとうございます。
カブコムに口座開いてますがしりませんでした。
内容見ましたが、しばらくは見送りですね。 これからに期待します。
ところで、皆様はどの証券会社で取引してるのでしょうか？ＳＢＩに乗り換えた人が多いんでしょうかね？
私はカブコムでちまちまやっていますが、大和に口座開いた方がいれば情報欲しいですね。使いやすいのかどうかがとても気になります。 カブコムは使いにくいです。引越したいです・・
コメント by 管理人 — 2011/06/06
つるかめさん、コメントありがとうございます！
多分消去法でSBIしかないと思いますよ。
アンケートを取ったわけじゃないですけど、ブロガーで20枚以上売りを建てている人はカブコムじゃだめですからね（＾＾；）
まあそれか分散しているか。
やっぱメインじゃないシステムを使うとみなさん四苦八苦ですね（´・ω・｀）