今日はまたポストに【あるもの】が入ってました（・∀・）
確定申告の後に遅れてくるものと言えば・・・あれですよね！
続きは編集後記で。
今日の目次です。
■オプションの理論-ブラック・ショールズ式モデルの考え方
■昨日までのレシオスプレッドの補足資料
■編集後記
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ブラック・ショールズ式モデルを用いてオプションの理論価格を計算するには、
オプションとその原資産の少なくとも５つの特性を知る必要があります。
１．オプションの権利行使価格
２．満期までの残存日数
３．原資産の時価
４．オプション期間の無リスク金利
５．原資産のボラティリティ
また「ボラティリティ」が出てきましたね・・・。
ボラティリティとはオプショントレードをするのに切っても切れない関係です。
オプションと原資産の違いでも書きましたが、
これまでの解説から予想がつくのは「ボラティリティが市場のスピードに関係している」という点です。
BSモデルは最終的な価格が正規分布＝ランダムウォークと仮定しています。
お、これは最初に出てきたランダムウォークしようですね！
そうです。
これまで説明してきたのはこのBSモデルの前提となる考え方を解説していたのです。
その正規分布というのは
（画像をクリック！）
というような分布のことをあらわし、バラつきを「標準偏差」という数値で表します。
±1標準偏差・・・68.3%
±2 〃 ・・・95.4%
±3 〃 ・・・99.7%
で起こる確率を表しています。
中央値は原資産価格で、標準偏差はボラティリティ（変動）です。
ここで上の絵より分かるのは、
原資産価格が上がるのか下がるのかという一定の方向を示していない
＝ランダムウォークしている
というわけです。
6月SQ向けに実施したレシオスプレッドの補足資料。
すごいエクセル初心者みたいなグラフしか出来ていませんが、
これでも伝わるかなと思ってアップロードしました。
（画像をクリック！）
上のグラフが日経平均株価とIVの関係、下のグラフが私のポジションの値洗いとセータ、ベガの推移。
ベガはマイナス値なのですが、便宜的に（グラフに載らないため）プラスマイナスを反転させました。
これを見ると昨日の振り返りでコメントしたように、
5/24～28がセータ、ベガが低下していたのに何もしなかったため
値洗いが増えていないことがわかります。
こんなグラフ作ってみましたが、わかりやすいですか？
皆さんの反応を見て今後掲載するか考えたいと思います。
ポストに入っていた【あるもの】
それは・・・住民税の納税通知書！
自動車税同様、来るのが分かっていてもなんか損した気分になりますね・・・。
住民税の納税通知は、オプションの利益を確定申告すると支払うようになります。
４月に所得税を払い、時間差で住民税が来ます。
ちなみにオプションの利益は通常は雑所得として申告分離課税になりますね。
通常は他の損失と損益通算できず、一律所得税15%住民税5%になります。
不動産の所得は損失が出ればサラリーマン給料と損益通算が出来るのですが、
オプションは独自に算出です。
もっとも損失が出たら３年間損失の繰り越しが出来る制度はありますけどね。
100万円を稼いでも税金20%だから80万円の手残り、
と言うことは手残り100万にしたければ約120万円稼がないといけないのか・・・。
じゃあ150万くらい稼げば安心だな。
そんなちょっとのマージンじゃなく200万くらい稼げば安心だ（・∀・）
おや？それじゃ税金は40万も取られちゃう（´ヘ｀；）
それじゃ250万で・・・
と夢を膨らます前に、まずはしっかり勉強して確定申告で納税できる状態になるよう頑張りましょう～(^o^)／
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コメント by ぬきち — 2010/06/03
昨日のレシオの解説も懇切ていねいで分かりやすく、・・今日は、これでもか！とばかりのグラフ付きの補足があり、たいへん勉強になります。
反響がすごい！です。
ぜひ、ぜひ、つづけて下さい！
このあいだ、むらの順位が四位だったのですが、・・いま見ると八位ですか、・・
微力ながら、ポチッと応援を＜
コメント by 管理人 — 2010/06/04
ぬきちさんコメントありがとうございます！
出来るだけ見やすいグラフに出来るようにこれからも続けてみまーす(^^)v
ブログ村のランキング、なかなか伸び悩んでます・・・。
みんなポチポチしてくださいね！
コメント by ハロン — 2010/06/06
こんばんわ。
貴ブログで、オプションの運用技術を勉強させていただいております。
ありがとうございます。
今回のレシオでひとつ質問させていただければと存じます。
今回、最大で証拠金はいかほどまで上がりましたでしょうか？
ご指導いただければ幸いです。
コメント by 管理人 — 2010/06/06
ハロンさんお久しぶりです！
いつも見ていただいてありがとうございます(^^)
どきっ（゜▽゜；）
実は今回まとめてて、証拠金をほとんどウォッチしなかったため載せれてないんですよね（＾＾；）
なぜかと言うと、
・建て玉サイズが非常に小さいから私が入れている証拠金に対する維持率はほとんど下がらない
・6C10250でスプレッドのヘッジをしているため、さらに外の6C10500×2枚売りを加味しても証拠金が上昇しにくい
からです。
もちろん日経平均が10250円以上になって6C10500がイン・ザ・マネー(ITM)に近づいたら
証拠金維持率も下がってくると思いますけどね。
あまり意味無いけど、今日の私がトレードポジションを持ち続けていたら、SPAN証拠金は40万円ほどです。
コメント by ハロン — 2010/06/07
こんにちわ。
丁寧なご回答をありがとうございます。
正確な数字はともあれ、利回りからするとかなり良い利回りだったことでしょう。
僕もいろいろ検証している段階ですが、レシオ系は証拠金がそれほど大きくならないようですね。
また、コール・レシオの場合、9.11のような大暴落でも、問題ないので安心ですね。
今年中には、オプションに参戦する予定です。
引き続きご指導いただければ幸いです。
コメント by 管理人 — 2010/06/07
ハロンさんコメントありがとうございますm(_ _)m
次からは利回り表記してみますね。
ROIで考えるとトレード期間によって効率度合いが見えて面白そうですね。
レシオスプレッドは1:2であればそんなに証拠金が増えませんが、
市況に合わせて1:4とか1:5にしてさらに全てイン・ザ・マネー(ITM)になるとシビれます（経験あり）
なので証券会社のツールでシミュレーションする場合は、
想定したポジションの証拠金と、日経平均が動いてITMになったときの証拠金（＝最悪パターン）を
見てみるといいかもですね。
オプションは勉強すると効果が出やすいと思いますので、是非勉強していってくださいね！
コメント by ハロン — 2010/06/08
おはようございます。
ポジション証拠金の最悪ケースの件、アドバイスをありがとうございます。
さらにいろいろ検証いたします。
引き続きどうぞよろしくお願いいたします。
コメント by 管理人 — 2010/06/08
ハロンさんのアドバイスを受けて、6月SQ向けショートストラドルに証拠金を出してみました。
ROIは損益確定後に出しますので、推移を見守ってくださいね＼（＾▽＾）／