IVの値を読み解いてみる

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今回は最近の異常なIVに絡んだ質問についていただいたので

私の思いをコメントしてみたいと思います。

 

 

 

  ■

 

 

 

いただいた質問は

 

+─+─+─+─+─+─+─+─+─+─+─+

私が言っている

「IVは出来高が多くなりプレミアム価格が上がる」

というのは、もう少し簡単に言えば

「価格変動が大きくなるとIVが上がる」

こういった解釈でいいでしょうか?

 

もうひとつこれがすごく気になってるのですが

ファーOTMのIVはなぜこんなに高いんですか?

 

それと証拠金とIVって関係ありますよね?

ファーOTMでクレジットを組んでる場合

買いがSQに近づくと時間的価値によって

価値が下がり売りのみと同じ状態になり

証拠金が上がるときいたのですが

この辺の見方はどうすればいいのでしょうか

+─+─+─+─+─+─+─+─+─+─+─+

 

「いいー質問ですね」

 

ミスターニュースの池上さんを思い出します(*’ー’*)

 

 

 

  ■

 

 

 

私が言っている

「IVは出来高が多くなりプレミアム価格が上がる」

というのは、もう少し簡単に言えば

「価格変動が大きくなるとIVが上がる」

こういった解釈でいいでしょうか?

 

 

 

これについてですが、

私のプロフィール欄にも書いているような

「出来高が多くなったらプレミアムが上がる」

理論は、厳密に言うとあまり根拠がないです(^^;)

 

 

ただ、普通に考えたら

取引が多くなるということはそれだけ売りと買いが多くなることなので、

閑散とした相場よりは皆が参入する=プレミアムが上がって面白くなるはず

という考えを元に、上がるんじゃないかなーと思っているだけです。

 

 

 

次の価格変動が大きくなると

IVがあがるのはほぼ正解です。

 

 

ほぼ、というのは、正確には

 

「価格変動が大きくなるであろうと考えられたとき」

 

にIVが上がります。

 

 

 

 

IVのインプライドは、「暗示的な」という意味であり、

市場参加者が上がるであろうと思う心理状態を数値にしたのがIVです。

 

 

 

 

なおで、価格変動が大きくなる時には

IVは大きくなりますが、

価格変動が起きてIVが上がった後には

 

1.もっと変動が大きくなる⇒IVが上がる

2.変動が終わって収束する⇒IVが下がる

 

というような特性になるかと思います。

今の市況はどちらかというと2のほうですかね~。

 

 

 

  ■

 

 

 

もうひとつこれがすごく気になってるのですが

ファーOTMのIVはなぜこんなに高いんですか?

 

 

 

ファーOTMのIVが高いのは、

プットに関して言えば

これからも相場が下落するかもしれないと思って

宝くじ要素で買う人と、

もう下落しないだろうと思って売る人が

均衡しているからだと考えられます。

 

 

 

全員がこれより下がらないとかもっと下がるとか、

同じ考えでいることはないですからね。

 

(そうなれば約定しないため値がつかない)

 

 

 

 

それに単純な売りや買いだけじゃなく

スプレッドを仕掛けたりすれば、

発注建玉数は増えていきますよね。

 

それが極端に売買されていくから、

ファーOTMのIVが上がっていくというわけです。

 

 

 

 

質問の意図とは違うかもしれませんが、

1円のプレミアムでもファーOTMになるほど

IVは上がるものだということもあります。

 

これは単純で、

1円というのは最小売買単位で、

これ以下にはなりません。

 

理論価格だと0.1円なのに

実際は1円の価格がついてたら・・・

IVは上がりますよね?

 

 

こんな理論価格との乖離も

IVが上がる要因になります。

 

 

もっともこれだけじゃなくて参加者の思惑が

入っているとは思いますけどね。

 

 

 

 

  ■

 

 

 

それと証拠金とIVって関係ありますよね?

ファーOTMでクレジットを組んでる場合

買いがSQに近づくと時間的価値によって

価値が下がり売りのみと同じ状態になり

証拠金が上がるときいたのですが

この辺の見方はどうすればいいのでしょうか

 

 

 

 

簡単に説明すると、

必要証拠金はSPAN証拠金額から

ネット・オプション価値の総額を差し引くので、

IVが高いというよりはプレミアム自体が理論値より高い

(これがイコールIVが高いということですが)

ためだと思います。

 

 

これについての対策は、

私の場合は証拠金に余裕を

持つように心がけているくらいです。

 

将来の証拠金の変動をギリギリでおいていると、

相場が変動した時に追証になってしまいますので。

 

あまりギリギリまで考えないように心がけているという感じです。

 

 

 

 

証拠金の考え方は、

買い玉がなくなってネイキッド売りに

近くなるということで考えておけば

もっともかかるときを想定できるからいいと思いますよ。

 

 

 

 

証拠金についてですが、

たとえば9500売りと9250買いのプットでクレジットスプレッドで建てていた場合は、

最大損失額は25万円なので必要証拠金の最大額は25万円です。

 

 

証拠金は最大のマイナス額をトレーダーが支払えるように

あらかじめ預けているお金なので、

最大損失額以上に証拠金が増えることはありません。

 

だから理論上損失無限大の売りは、

証拠金も無限大に増えていく可能性があります。

 

逆に買いの場合は証拠金がかからないというのは、

いくら損しても最初のプレミアムだけしか損しないため、

証拠金が必要ないと考えられます。

 

 

 

なので、ファーOTMを買ってヘッジしておく、

ということは証拠金を抑えるためでも

有効だと言えますね。

 

例え屑のようなプレミアムでも、

歯止めという意味では有効になります。

 

もっともATMの買いに対してファーOTMだったら、

しっかり証拠金が必要になっちゃいますけどね。。。

 

 

 

 

 

 

 

以上が私の回答になりますが、

証拠金を含めた私の発言を鵜呑みにしないで

ちゃんとシミュレーションして確認してください。

 

「直ちに影響はありません」

を信用せずに、自ら情報収集すべし、という感じです(・∀・)

 

 

私が認識違いをしている可能性が十分にありますしね。

間違ってたら指摘をお願いしますm(_ _)m

 

 

 

 

 

  ■あとがき■

 

 

 

最近子供が素直に寝てくれません・・・。

 

寝かし付けをしているんだけど1時間くらいは

時間とをられちゃうんだよな~。

 

体力をつけてきたのかなんなのかよくわかりません。

昼寝が長すぎるのかと思ってたので、

今日は1時間くらいで目が覚めたからそのまま起こしてたけど、

今日の寝つきも相変わらずで(´・ω・`)

 

今日は昨日よりもっとひどくて、

1時間30分くらいになりました( ̄Д ̄;)

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